Gibt es überhaupt einen regulierten Handelsplatz für Security Token?

Ja. Die 21X AG erhielt nach anderthalbjähriger Prüfung durch BaFin, Bundesbank, ESMA und EZB als erstes Unternehmen eine Erlaubnis als DLT Trading and Settlement System und startete den Handel im September 2025; die 360X AG der Deutschen Börse Group verfügt über eine DLT-MTF-Lizenz. Ob Ihr Token dort gehandelt werden kann, hängt an seiner Struktur – das prüfen wir in einer Konzeptionsphase für 10.000 €.

Muss ich meinen Token schon bei der Emission handelsfähig bauen?

Ja, weil sich Token-Standard, Registerführung und Verwahrlösung nachträglich kaum ändern lassen, sobald die Papiere bei Anlegern liegen. Aus über 50 Projekten wissen wir, dass genau diese drei Entscheidungen über die spätere Listingfähigkeit bestimmen.

Kann ich meinen Security Token an einer Krypto-Börse listen?

In der Regel nicht: Security Token sind Finanzinstrumente im Sinne von MiFID II, und ihr Handel setzt einen entsprechend erlaubten Handelsplatz voraus. Eine MiCA-Zulassung als Krypto-Dienstleister genügt dafür nicht. Diese Abgrenzung klären wir vor jeder Emission gemeinsam mit unseren Partnerkanzleien.

Bedeutet ein Listing, dass mein Token liquide ist?

Nein. Ein Listing schafft die rechtliche und technische Möglichkeit zu handeln; ob Käufer und Verkäufer zusammenfinden, entscheidet der Markt. Kommunizieren Sie diesen Unterschied gegenüber Investoren von Anfang an – ein technisches Setup ab 25.000 € macht Handel möglich, nicht wahrscheinlich.

Wo können Anleger Security Token kaufen und verkaufen?

Über die Zeichnungsstrecke des Emittenten bei der Erstemission und, sofern eine Anbindung besteht, über einen DLT-Handelsplatz im Zweitmarkt. Daneben existieren Peer-to-Peer-Marktplätze einzelner Anbieter für ihre eigenen Produkte. In allen Fällen ist eine Identitätsprüfung erforderlich, weil es sich um regulierte Finanzinstrumente handelt.

Was ist der Unterschied zwischen Security Token und Utility Token?

Ein Security Token bildet ein Finanzinstrument ab – eine Anleihe, einen Anteil, eine Forderung – und unterliegt dem Kapitalmarktrecht mit Prospekt-, Erlaubnis- und Anlegerschutzpflichten. Ein Utility Token gewährt Zugang zu einer Leistung oder Plattform und fällt in der EU unter MiCA. Maßgeblich ist die wirtschaftliche Funktion, nicht die technische Bezeichnung.

Was passiert mit meinem Token, wenn das Pilotregime ausläuft?

Das Pilotregime ist befristet angelegt, und Betreiber von DLT-Marktinfrastrukturen müssen eine Ausstiegsstrategie vorweisen. Ihr Token selbst bleibt davon unberührt – betroffen wäre die Erlaubnis des Handelsplatzes, nicht die Wirksamkeit Ihres Wertpapiers. Berücksichtigen Sie diese Unsicherheit in der Anlegerkommunikation und verlassen Sie sich nicht allein auf den Handelsweg.